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一年狂賺200億,靠賣水締造神話的公司要上市了?

2020-03-22 21:37:36   來源:投資家網  作者: 三雨 

摘要:農夫山泉終于要上市了。

農夫山泉終于要上市了。


3月17日,根據證監會官網披露,農夫山泉境外首次公開發行股票(IPO)的申請材料已經被接收。農夫山泉港股上市安排為H股計劃(指注冊地在內地、上市地在香港的中資企業股票)。農夫山泉方面回應稱不知情,但這項傳聞已經與公布信息不謀而合。


這也就意味著農夫山泉很快就能在港交所遞交招股書,最快可能在2020年上半年完成上市。


而根據香港經濟日報20日晚間消息,農夫山泉股份有限公司確定中金和摩根士丹利為保薦人,預期集資最多10億美元(約70.8億元人民幣),港股提交上市申請進程或將提速。而根據香港商報所言,如果不是因為疫情,實際上這兩家投行已為農夫山泉提供過一段時間的上市前服務了。


過去十年來,憑借一瓶水小小的飲用水,農夫山泉創造了一個“水的王國”。2015年到2018年,其營收從109.11億元,一路飛漲到209.11億元,農夫山泉創始人鐘睒睒的身家也水漲船高,以137.9億的財富躋身福布斯2019中國富豪榜。



這并不是農夫山泉第一次被傳言上市,早在2010年,農夫山泉的上市傳聞就不絕于耳,但公開公布境外上市計劃,這還是頭一次。

作為國內最大的飲用水企業,農夫山泉一直不差錢,其創始人鐘睒睒也極為低調,幾乎從不對外透露上市計劃,為何在疫情爆發的2020年推進了上市計劃?


一、棄文從商,賣養生丸、賣水,創出財富帝國


在創業之前,鐘睒睒還從未想過自己會成為一個商人。


他出生在杭州的一個書香門第,年幼時被迫輟學,做過泥水匠和木匠,1977年,高考恢復后,他考了兩次高考才考上了電大,畢業后輾轉到《浙江日報》農村部當了一名記者。


在浙江日報工作的5年時間里,鐘睒睒跑遍了浙江省80多了縣市,采訪了500多個企業家,認識了很多日后創業的合作伙伴。


隨著國家正式批準設立海南經濟特區,引起了一波海南淘金熱,鐘睒睒也按捺不住下海賺錢的心動,立刻奔赴海南開啟了自己的商業歷程。


他先后在海南種過蘑菇,養過對蝦,來來回回折騰了好幾回,都沒有賺到錢,反而把本錢賠得精光,最困難的時候賬上一分錢也沒有。


一次巧合的機遇,鐘睒睒發現在海南一家飯店吃飯的每位客人都會點一碗養生湯,這種由海南當地特產魚和鱉熬制的養生湯,味道鮮美且營養豐富,廣受歡迎。


鐘睒睒很快找到門路,成立了海南養生堂藥業有限公司,研制出養生堂魚鱉丸,進軍保健品行業。在不到短短一年的時間里,就賣到了全國,成功賺到人生的第一個1000萬。


乘著保健品行業飛速發展的東風,鐘睒睒賺得缽滿本滿,但好景不長,他意識到這不是一個長久發展下去行業。在大批競爭者的擾亂中,鐘睒睒迅速轉移陣地,走向一個日不落產業——水的生意。


從1996年開始,鐘睒睒就成立了浙江千島湖養生堂飲用水有限公司,于是市面上便出現了一種紅色瓶蓋的飲用水,這就是農夫山泉。


開始農夫山泉并沒有引起大眾的注意,之所以能夠崛地而起,全是源于鐘睒睒的廣告創意。“農夫山泉有點甜”、“我們不生產水,我們只是大自然的搬運工”、“喝前搖一搖”……這些廣為流傳的廣告創意,都出自鐘睒睒本人之手。



他不但是一個經商能手,還是一位廣告人,他曾說,“我做企業這么多年,就是為了可以隨心所欲地做廣告創意!”這也是農夫山泉品牌成功被人們熟知的最重要的原因。


15年來,養生堂先后創立了龜鱉丸、朵而、成長快樂、成人維生素、清嘴含片、農夫山泉、農夫果園、尖叫、東方樹葉、母親牌牛肉棒以及萬泰艾滋病毒快速診斷試劑等知名品牌及產品,產業橫跨保健品、生物制藥、飲用水飲料、食品等四大領域。這些品牌幾乎都順利地活了下來,甚至僅飲水品牌就好多種,包括飲用天然水、果蔬汁飲料、特殊用途飲料和茶飲料等等。


靠賣水、賣保健品等,鐘睒睒成功躋身福布斯2019中國富豪榜,身家高達137.9億,排在榜單第186位。農夫山泉也從一個小小的飲用水品牌,成為飲水行業里的巨頭企業。


二、不差錢的水生意,為何遲遲不上市?


雖然都知道農夫山泉在市場上占據重要的一席之地,與娃哈哈、康師傅等飲用水公認為是市場中的三巨頭,但由于創始人鐘睒睒過于低調,誰也不知道這小小的一瓶水究竟有多賺錢。


但我們仍然能從鐘睒睒經營的諸多企業中,找到蛛絲馬跡。


根據企查查資料顯示,鐘睒睒名下的養生堂,有一家名為萬泰生物的公司,從萬泰生物招股書可以了解到,農夫山泉的大股東養生堂持股 65.5223%、鐘睒睒持股 13.9937%、其他股東持股 20.4840%。養生堂是核心的控股型平臺公司,鐘睒睒持股98.38%,另外通過其全資控股的杭州友福持有1.62%股權,也就是說,養生堂由鐘睒睒100%控股。



從萬泰生物招股書上顯示,2018年農夫山泉未經審計的總資產200.75億元,凈資產144.11億元,凈利潤36.16億元。


而從2015年到2018年,農夫山泉的營收分別為109.11億元、141.39億元、177.91億元、209.11億元,四年間農夫山泉飛速增長,盈利增長了三倍多。


尼爾森數據顯示,2018年農夫山泉以26.5%的市場占有率位居行業第一,華潤怡寶和百歲山分別以21.3%和10.1%的市場份額分列其后,而娃哈哈及康師傅早已經退出行業前三。如此看來,農夫山泉是不差錢的。


很多人猜測,正是因為不差錢,農夫山泉才遲遲不上市,也就是說,無需上市,現階段的農夫山泉也能活得非常好。


實際上,鐘睒睒也曾試水過A股市場,2018年恒逸石化(000703. SZ)三季報顯示,養生堂持股0.96%位列第八大股東,當年年末降至第十大股東,到2019年一季末,已經退出前十大股東名單。


2019年,養生堂旗下的萬泰生物才得以成功上市,也是由于這家公司的上市,能從中窺探出鐘睒睒旗下公司的蛛絲馬跡。


從鐘睒睒急于讓萬泰生物上市的態度來看,他也并不是對上市不感興趣的。農夫山泉遲遲不上市的原因,大概還是與他管理公司的方式有關。


鐘睒睒從創立公司以來就非常低調,他幾乎不接受記者的采訪,甚至也不會在公開場合發表言論。根據業內人士坦言,與娃哈哈的創始人宗慶后的管理方式有異曲同工之處,兩人都善于全盤控股企業。


從養生堂的資本版圖中也能看出,鐘睒睒對母公司養生堂是全盤控股,其個人持股高達98.38%,并通過其全資控股的杭州友福持有1.62%股權,也是100%控股。


而農夫山泉作為養生堂旗下的一支分系,也是在鐘睒睒的控制之下,可以看出,鐘老板的控制欲有多強了。



一方面,如果農夫山泉一直不上市,那么其財務報表就不會被公開,對于一家現金流十分充足的不差錢公司來說,也無需公開。上市就要公布自己的財務數據,把自己曝光在社會監督之下,如果不是急于變現或擴張資本版圖,上市也就沒有必要。


如今,在疫情還沒結束的時候,鐘睒睒為何要推進農夫山泉的上市進程呢?而且還要沖擊境外IPO 呢?


三、市場競爭惡化,上市“另有目的”?


盡管農夫山泉不差錢,不上市也能發展良好,但實際上,這些年來,農夫山泉也曾遭遇過一些危機,包括最致命的“水源地危機”。


從2009年開始,農夫山泉最為核心的千島湖水源,就被指不適合飲用,只適用于工業用水。2013年,農夫山泉被指水中出現黑色不明物,隨后公司回應,黑色不明物是礦物鹽析出。2018年,農夫山泉欲在新西蘭購置水源地,沒想到因害怕有被挖空風險,此舉遭到萬人抵制。


此外,在水業務的發展上,國內競爭逐漸加大,無論是已經上市的老牌水飲企業康師傅和統一,與農夫山泉同樣沒有上市的娃哈哈,還是新進入水飲市場的華潤怡寶、冰露、百歲山等品牌都在虎視眈眈地盯著對手。



在激烈的競爭之下,每一家企業都在想法設法尋求生機。而水飲市場發展至今為止,面臨的通病是,瓶裝水的毛利比較低,各個企業都需要開發高毛利產品才能夠支撐其整個品牌,包括開發附加價值比較高的產品。毛利高,企業盈利才更高,這是眾多水飲企業發展的必經之路。


因此,市面上各家水飲企業爭相出現了多元化發展飲料的現象。


在包裝飲用水的基礎之上,農夫山泉也嘗試了產業多元化發展,不僅形成了以瓶裝水為核心,果蔬汁、茶飲料、功能性飲料等共同發力的多品類格局,還從賣飲品擴展到賣水果、桶裝水等外送業務,2018年農夫山泉又開始線上賣大米。


2019年,在不到一年的時間里,農夫山泉已經連續推出近10款新品。其中包括運動飲料、植物蛋白類酸奶、面膜、身體乳、咖啡以及咖啡機等。此外,從高端水、嬰幼兒水到老年人水,不同年齡段的品類產品,農夫山泉都有所覆蓋。


從相關消息得知,近年來,農夫山泉正在全國布局10萬臺快遞柜式自助機,這些自助機將被布局在小區內車庫、電梯廳等位置;按每臺4萬元來算,僅此一項就需要資金40億元。


研發新產品,大力擴充品類,跨界擴張市場規模,這些都是需要巨大的資金支持的。而目前階段農夫山泉的資金鏈壓力是可想而知的,這樣一來,上市的必要性也就不言而喻了。


相比于A股市場,境外港股IPO更有利于農夫山泉的營銷、研發國際化,加速海外擴張以及引入更多境外資本入局。


只是疫情當下,危與機并存,資本寒冬之際,上市后的農夫山泉來能否經受住資本市場的考驗,就另當別論了。

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